Nouveaux matériaux de construction d’ATM: sable, gravier et enduit.

Renewi plc (LSE : RWI), leader international de la revalorisation des déchets, présente son trading update pour la période du 1^er avril au 30 septembre 2020, préalablement à la publication le 10 novembre 2020 des résultats intermédiaires du Groupe.

Faits marquants

• L’activité commerciale globale au premier semestre a considérablement dépassé les attentes du Conseil ajustées en fonction de la Covid-19
• Bon redressement des volumes commerciaux au 2^e trimestre, les Pays-Bas fonctionnant désormais à 96 % et la Belgique 90 % de l’année précédente
• Économies de 10 m € sur les coûts au premier semestre, en passe de dépasser les 15 m € d’économies attendues pour l’année complète
• Solide résultat de trésorerie avec un encaissement de 63 m € à la fin août, tandis que le levier devrait rester inférieur à 2,9 x au 30 septembre, ce qui va largement dans le sens des niveaux pré-Covid-19 et est bien en dessous de l’engagement ajusté de 5,5 x
• La liquidité reste solide puisqu’elle dépasse 300 m €
• Le redressement d’ATM est en bonne voie, avec de nouveaux silos en cours d’installation pour entreposer du nouveau produit de remplissage
• Le programme Renewi 2.0 avance bien, avec des économies assurées, ce qui dépasse légèrement les prévisions
• Belle avancée du processus d’innovation, en particulier avec le biométhane liquéfié, les matériaux de construction et RetourMatras
• Les moteurs à long terme d'une croissance future durable des revenus restent solides

L’activité commerciale et la trésorerie dépassent nettement les attentes du Conseil ajustées en fonction de la Covid-19

Des volumes supérieurs aux prévisions et une action réelle sur les coûts ont permis à Renewi d’obtenir des résultats nettement supérieurs aux attentes ajustées à la Covid-19 au premier semestre.

La division Commercial Waste a continué d’enregistrer une belle reprise au deuxième trimestre et Renewi a conservé sa pleine capacité opérationnelle, avec seulement quelques employés au chômage technique en Belgique.  Aux Pays-Bas, les volumes se sont redressés, passant de 94 % des volumes de l’année précédente au premier trimestre à un résultat attendu de 96 % au deuxième trimestre, la forte activité dans le domaine des déchets de construction et des encombrants continuant de compenser la faiblesse de la collecte commerciale de déchets dans des conteneurs à roulettes, en particulier dans des secteurs impactés par la Covid comme l’hôtellerie et la restauration.  En Belgique, les volumes se sont redressés, passant de 76 % des volumes de l’année précédente au premier trimestre à un résultat attendu de 90 % au deuxième trimestre.  Un mix de produits défavorable et une réduction des rendements des collectes régulières ont été partiellement compensés par une solide action sur les coûts.  Les prix des matériaux recyclés ont été nettement inférieurs à l’année dernière, comme prévu.

La division Mineralz & Water a enregistré un résultat conforme aux attentes, avec des volumes entrants plus faibles en raison de la Covid-19 et de la baisse des prix pétroliers, qui a réduit la quantité de boues et d’eau polluée en raison des arrêts à Rotterdam. La division Specialities a connu une belle reprise au deuxième trimestre, avec des volumes repartant fortement à la hausse en particulier chez Coolrec.

Les actions menées sur les coûts dans tout le Groupe ont permis d’économiser 10 m € au premier semestre, de sorte que nous sommes en passe de dépasser l'objectif précédemment annoncé pour l’année, qui est de 15 m €.  Parmi ces actions sur les coûts, il y a eu des réductions à court terme des salaires des dirigeants et des cadres, une diminution des heures supplémentaires, du recours à du personnel temporaire et aux services de tiers, ainsi qu’une diminution des dépenses discrétionnaires.

Le résultat de trésorerie a aussi été meilleur que prévu.  L’endettement net de base (hors passif de location IFRS 16) fin août était de 407 m €, soit une réduction de 50 m € depuis le 31 mars 2020, et le levier devrait rester inférieur à 2,9 x au 30 septembre 2020, avec une marge de manœuvre importante par rapport à l’engagement ajusté de 5,5 x. Le délai moyen de paiement des clients reste inchangé par rapport à l’année précédente et les niveaux d'insolvabilité des clients restent bas jusqu’à présent.

Les charges exceptionnelles devraient correspondre au coût précédemment annoncé du programme Renewi 2.0, uniquement majoré de 6 m € (3m € non-cash) en rapport avec la fermeture provisoire de deux lignes de production faisant double emploi à Gand et Houthalen en Belgique.

Belle avancée des initiatives stratégiques créatrices de valeur

Renewi a présenté les grandes lignes de sa nouvelle stratégie en même temps que ses résultats de plein exercice en juin 2020, avec trois initiatives essentielles pour produire des revenus supplémentaires pouvant atteindre 60 m € dans les trois à cinq années à venir.

Le redressement d’ATM a bien avancé au premier semestre 2020.  Un premier envoi par bateau de sol dépollué thermiquement (TGG) a été réalisé en mai. D’autres débouchés pouvant atteindre 1 MT sont en phase finale de pourparlers avec les autorités compétentes et certains devraient devenir disponibles au deuxième semestre.  De nouveaux silos de produit de remplissage et autres équipements de stockage permettant de séparer le sol dépollué en matériaux de construction tels que sable, gravier et produit de remplissage sont en cours d’installation et seront commandés en temps voulu au quatrième trimestre.  Le carnet de commandes pour les sols pollués se remplit progressivement, mais certains projets peuvent être retardés à cause de la Covid-19.

Notre programme Renewi 2.0 a lui aussi connu des avancées positives au premier semestre.  Bien que certains éléments du programme aient été délibérément postposés à cause de la Covid-19, les économies identifiées pour l’exercice en cours s’élèvent actuellement.  Les premiers modules de deux projets, à savoir l’interface client MyRenewi et le système numérique procure-to-pay, devraient être mis en service au deuxième semestre.

De belles avancées ont également été réalisées du côté du processus d’innovation, centré sur les matériaux secondaires de qualité supérieure destinés à l’économie circulaire en plein essor.  Outre le progrès enregistré chez ATM pour les matériaux de construction secondaires, un accord a été signé avec Shell et Nordsol pour l’installation d’une unité de production de biométhane liquéfié sur un site de Renewi.  Les avancées réalisées sur d’autres projets du portefeuille seront présentées avec les résultats intermédiaires.

Perspectives

Le Conseil reste prudent comme il se doit à propos des perspectives macroéconomiques, y compris tout futur ralentissement éventuel du marché néerlandais de la construction à un stade ultérieur de son cycle et autres mesures potentielles destinées à maîtriser la Covid-19.  Néanmoins, vu la résilience de l’activité commerciale du Groupe au premier semestre qui a pourtant inclus une période de mesures de confinement de grande envergure au premier trimestre, le Conseil anticipe actuellement pour l’exercice prenant fin au 31 mars 2021 un résultat dépassant considérablement ses précédentes prévisions ajustées en fonction de la Covid-19.

À plus long terme, tandis que la vitesse et l’étendue de la reprise économique influenceront notre résultat, les volumes de déchets ont toujours fait preuve d'une résilience historique à travers les cycles, et la transition vers davantage de recyclage continuera de soutenir notre modèle d’entreprise. L’ordre du jour du développement durable et le potentiel de la « relance verte » soutenue par l’UE et les gouvernements nationaux devraient offrir à Renewi de séduisantes opportunités de transformer les déchets en une gamme plus large de matériaux secondaires de qualité supérieure. Nous continuons de croire que nos trois initiatives de croissance stratégique – redressement des revenus chez ATM, programme Renewi 2.0 et notre processus d’innovation – produiront des revenus supplémentaires significatifs sur ces trois prochaines années et au-delà.